一、潤(rùn)錦提醒：

本周中國(guó)數(shù)據(jù)基本表現(xiàn)疲弱，固投、工業(yè)產(chǎn)出、零售以及M2增速皆表現(xiàn)疲弱，中國(guó)央行再度于上周末宣布降息；美國(guó)數(shù)據(jù)喜憂參半，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期下降，美元指數(shù)連續(xù)重挫，但對(duì)基本金屬卻難有助推之力，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行令空頭逐步加碼拋壓力量，周內(nèi)期貨盤(pán)面普遍出現(xiàn)回調(diào)，現(xiàn)貨市場(chǎng)加大了出貨量，貿(mào)易商表現(xiàn)活躍，成交價(jià)較上周均有不同程度的下滑。

二、金屬周評(píng)：

下周倫鎳或先偏弱

本周倫鎳震蕩偏弱，截止當(dāng)前，倫鎳較上周下跌3.00%。交投區(qū)間在13765-14520美元/噸之間，日均交易量較上周減少。LME鎳庫(kù)量較上周441,174噸增加3150噸至444,324噸。

本周影響倫鎳走勢(shì)的因素有：1、央行降準(zhǔn)，以及市場(chǎng)繼續(xù)期待相關(guān)刺激政策陸續(xù)出臺(tái)，利好基本金屬。2、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲弱，市場(chǎng)憂慮鎳市需求，利空鎳價(jià)。3、上周?chē)?guó)內(nèi)鎳礦庫(kù)存量大增，增強(qiáng)市場(chǎng)看跌情。LME鎳庫(kù)存量先減后增，但增減量大，因此對(duì)鎳價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生影響 。4、美元利好金屬價(jià)格。5、技術(shù)面上，上方1.46萬(wàn)壓力線牢固，倫鎳瀕臨壓力線時(shí)，上破力度疲弱，趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。

數(shù)據(jù)顯示，今全國(guó)主要港口鎳礦庫(kù)存較上周增加4萬(wàn)噸，增減比上周小很多，雖然增量不大，但鎳礦庫(kù)存增加仍讓市場(chǎng)看到，印尼鎳礦禁令的利好影響相對(duì)舒緩。整體對(duì)鎳價(jià)影響不大，因之前有如此預(yù)期。本周LME鎳庫(kù)存增加，回到上上周水平，LME鎳庫(kù)存增加即反映市場(chǎng)供應(yīng)過(guò)剩的動(dòng)態(tài)變化情況，也是市場(chǎng)看跌情緒的一種體現(xiàn)，不過(guò)中近期變化情況來(lái)看，LME鎳庫(kù)存增減方向并不十分明確，商家下周繼續(xù)關(guān)注。

技術(shù)面看，周四、周五，倫鎳主要在1.38-1.4萬(wàn)之間震蕩，小幅區(qū)間難以束縛鎳價(jià)，市場(chǎng)當(dāng)關(guān)注倫鎳突破方向，若上破1.4萬(wàn)，倫鎳或?qū)⒗^續(xù)上測(cè)1.46萬(wàn)壓力位，若下破1.38萬(wàn)，則下一步測(cè)試的下方支撐價(jià)位在1.35萬(wàn)甚至1.32萬(wàn)。基于全球鎳的整體形勢(shì)，雖然經(jīng)濟(jì)環(huán)境好，但鎳價(jià)跌破1.3萬(wàn)是非常難的。而目前也并無(wú)很強(qiáng)的動(dòng)力，當(dāng)然這要看市場(chǎng)潛在的動(dòng)力，繼關(guān)注倫鎳走勢(shì)情況。

下周銅價(jià)有望重返漲勢(shì)

　 本周銅價(jià)調(diào)整仍未結(jié)束，調(diào)整期間因受美元下跌支持，銅價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)抗跌，具體走勢(shì)如下：

圖2：LME銅日線圖走勢(shì)

　　經(jīng)濟(jì)面上，上周五中國(guó)央行宣布：自2015年5月11日起金融機(jī)構(gòu)人民幣一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至5.1%。該消息因?yàn)樵缫烟崆氨皇袌?chǎng)消化并沒(méi)有對(duì)金屬價(jià)格造成太大影響。但本周隨后公布的一些經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)并不好。美國(guó)4月就業(yè)狀況指數(shù)(LMCI)進(jìn)一步惡化，4月LMCI下跌至負(fù)1.9，低于上月負(fù)0.3的數(shù)據(jù)，表明美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)尚未擺脫低迷的狀態(tài)。另外美國(guó)4月零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)突然停滯，預(yù)期增長(zhǎng)0.2%，前值增長(zhǎng)1.1%。美國(guó)疲軟的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)意味著美聯(lián)儲(chǔ)很可能推遲加息，美元破位下行，打開(kāi)了新一輪的下跌空間。因此，以美元計(jì)價(jià)的銅價(jià)并沒(méi)有因?yàn)榻?jīng)濟(jì)形勢(shì)不好而受累。且中國(guó)方面4月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)5.9%，高于3月的5.6%。雖然增長(zhǎng)沒(méi)有預(yù)期的快，但該數(shù)據(jù)表面中國(guó)工業(yè)發(fā)展正在穩(wěn)步回升，未來(lái)銅市需求仍有增長(zhǎng)空間。

　　技術(shù)上看，銅價(jià)大漲過(guò)后的調(diào)整已持續(xù)兩周，短期均線即將上穿中期均線，在美元走低及銅市消費(fèi)較好的支撐下，銅價(jià)下周有望從震蕩中重獲漲勢(shì)。早期震蕩區(qū)間仍然不變，倫銅6300-6500美元，突破6500上看6700。滬銅主體在4.5萬(wàn)-4.65萬(wàn)，阻力較多。

市場(chǎng)信心未重拾，鋅價(jià)震蕩下跌

圖3：LME鋅日線圖走勢(shì)

此前市場(chǎng)利好消盡，兩市鋅價(jià)遭遇下跌。偏弱宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)掩蓋美元下跌及庫(kù)存下降帶來(lái)的利好，因缺少買(mǎi)盤(pán)，截至周五亞盤(pán)倫鋅再度逼近2300美元/噸關(guān)口，周跌幅近2%。期價(jià)跌破多個(gè)均線支撐，技術(shù)多頭趨勢(shì)遭破壞。而倫鋅庫(kù)存繼續(xù)年內(nèi)新低，為442150噸。國(guó)內(nèi)方面，前期1.75萬(wàn)附近阻力明顯，滬鋅沖高回落，并再回1.7萬(wàn)之下，周跌幅近1%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)， 國(guó)內(nèi)主流品牌鋅錠維持1.68萬(wàn)附近，較上周下跌近200元/噸，環(huán)保整治令終端承壓，市場(chǎng)看多買(mǎi)少。

期錫走勢(shì)轉(zhuǎn)弱 拖累現(xiàn)貨下行

本周錫價(jià)先平后跌：

圖4：LME錫日線圖走勢(shì)

本周倫錫走勢(shì)以偏弱震蕩為主，較上一周整體下調(diào)0.75%，減少120美元/噸。周一，雖有中國(guó)降息利好消息，但投資者認(rèn)為難改經(jīng)濟(jì)疲弱局面，倫錫尾盤(pán)收跌1.69%，主體跌至1.6萬(wàn)美元之下。周二，　受美元走軟提振，倫錫上漲1.08%，收回部分跌幅，但無(wú)助于改變走勢(shì)轉(zhuǎn)弱的局面。在隨后三個(gè)交易日中，倫錫一直維持小幅下跌走勢(shì)，空方力量逐漸積蓄。技術(shù)面看，倫錫上方阻力強(qiáng)大，而下方5日、20日均線支撐顯示不足，故料下周走勢(shì)仍偏弱，但中國(guó)的進(jìn)一步寬松政策或限制跌幅，暫看波動(dòng)區(qū)間15500-16200美元。

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